Эксперты рассказали, почему крепнет тенге в Казахстане и как долго это продлится
Доллары и тенге, иллюстративное фото
Доллары и тенге, иллюстративное фото© Sputnik / Владислав ВодневПодписаться
Александр МирогловВсе материалыУкрепление тенге к иностранным валютам в течение последнего месяца примерно на 10% тренд, скорее краткосрочный и вряд ли продлится долго АЛМАТЫ, 4 дек — Sputnik. Казахстанские экономисты, комментируя заметное падение курса доллара в течение последнего месяца, слабо верят в то, что такая ситуация продлится долго. В первую очередь потому, что укрепление тенге, скорее результат валютных спекуляций на рынке и не имеет под собой прочной основы.
Прощай, доллар?
По словам казахстанского финансового аналитика Расула Рысмамбетова, ослабевающий в последний месяц курс доллара в Казахстане рано считать крахом «вечно-зеленого», о чем некоторые публичные эксперты говорят в последние 15-20 лет. Сложившуюся ситуацию с укреплением тенге, считает он, можно вполне логично объяснить тремя факторами. © Sputnik / Александр МирогловРасул Рысмамбетов — экономистРасул Рысмамбетов — экономист© Sputnik / Александр Мироглов»Первая и вторая причины в том, что, борясь с инфляцией, Нацбанк поднял базовую ставку, из-за чего вложения в тенговые инструменты стали интереснее, прибыльнее для инвесторов. Казахстан, будучи частью глобальной экономики и рынка капитала, открыт для иностранных игроков, которые заходят к нам на рынок, при этом имея доступ к дешевым долларам и евро. Заносит эти деньги, переводят их в тенге и уже тенге вкладывают в тенговые инструменты», — объясняет Рысмамбетов. Третий фактор, по словам аналитика, заключается в том, что госбюджет еще не исчерпал гарантированный трансферт из Нацфонда, а он, в основном, находится в долларах и другой иностранной валюте. «Поэтому еще и государство одновременно с этим начинает «переворачивать» собственные накопления — долларовые и евро — в тенге. То есть избыток доллара, он прямо превысил нормальные режимы», — отмечает Рысмамбетов. Аналогичного мнения придерживается и другой казахстанский экономист Айдархан Кусаинов. Он также обращает внимание на высокую базовую ставку Нацбанка в 18% годовых, что очень привлекательно для инвесторов, которые попросту намереваются снять сливки в сложившейся ситуации. © Sputnik / Александр МирогловАйдархан Кусаинов — экономистАйдархан Кусаинов — экономист© Sputnik / Александр Мироглов»Отконвертировать, разместить деньги в тенге и потом вернуться. Это первое. Второе, я думаю, то, что в октябре, начале ноября было большое размещение Минфина. Полтора миллиарда (долларов — Sputnik). Они начали тоже продаваться на бирже. То есть ситуативно сложилось, что всего много: и зеркалирование, и обязательные продажи, выручки и трансферт. Еще внешний долг отконвертировали и тенге начал укрепляться», — считает Айдархан Кусаинов. Сейчас, по его словам, для инвесторов, которые имеют валюту, картина складывается по-настоящему «шоколадная». «То есть вы заходите, продаете по 520 доллар, размещаетесь под 18% годовых в тенге, а потом видите курс 500 тенге за доллар. И вы ловите и курсовую разницу, и процентную ставку», — уточняет эксперт.
Чем опасны hot money
При этом, по словам обоих экспертов, и Рысмамбетова и Кусаинова, ситуация может в один миг измениться в другую сторону и тогда тенге резко упадет, причем, возможно к более низким значениям, чем до начала укрепления. «Когда вся эта толпа «бизонов» будет ломиться через одну «калитку», так сказать, выкупать обратно доллары и выходить, они могут, конечно, «поцарапать», так сказать, курс тенге и ослабить его», — говорит Расул Рысмамбетов. В любой экономике hot money или горячие деньги (поток средств из одной страны в другую с целью получения краткосрочной прибыли за счет разницы процентных ставок или ожидаемых изменений обменного курса – Sputnik) явление довольно опасное, с которым стараются бороться, говорит экономист Айдархан Кусаинов. «Их пытаются изолировать, потому что они быстро приходят и быстро уходят. Когда большой объем этих горячих денег начинает заходить, курс начинает придавливаться, а это вызывает еще больший соблазн у инвесторов. И эти горячие деньги еще сильнее туда приходят. И чем больше они приходят, чем сильнее укрепляют, тем больше соблазн. Почему вообще то во всем мире с горячими деньгами воюют? Потому, что, когда они начинают также быстро уходить, возникает совершенно обратный эффект. Они начинают уходить, валюта начинает слабеть. Чем быстрее она слабеет, тем быстрее эти деньги уходят», — отмечает он.
Что делать регулятору?
Когда и по какой причине инвесторы могут принять решение выводить свои средства из тенге и вновь обращать их в валюту, сказать сложно. «Я, как финансист, скажу: «Любое счастье имеет свой конец». Но пока… Конец от нас далеко, я надеюсь. Ставка высока. Деньги в Нацфонде есть. Главное, чтобы не пошатнулась уверенность инвесторов. Если сейчас инвесторы скажут, что Казахстан тот самый фронтирный рынок, на котором можно хорошо зарабатывать, то у нас эти доллары и евро будут бегать, конечно по рынку», — говорит Расул Рысмамбетов. При этом, он отмечает, что такая ситуация заметно навредит казахстанским экспортерам, которые продают не только нефть, и невыгодна Нацфонду. «Потому что Нацфонд меняет валюту в тенге, а курс сейчас достаточно низкий, я бы сказал, не побоюсь этого слова, ниже рыночных значений. Некоторые эксперты говорят, конечно, что курс рыночный и все нормально, что это новая реальность… Я, как финансист, этого не вижу. Я думаю, это временно», — отмечает Рысмамбетов. По словам экономиста Айдархана Кусаинова, в сложившейся ситуации государству, как регулятору, важно вмешаться в происходящие процессы, чтобы не допустить резкого ослабления тенге в последующем. Для этого нужно, как минимум, отменить обязательную продажу валютной выручки. «И второе – есть покупки (валюты — Sputnik) в ЕНПФ, которые Нацбанк не делает. А нужно активно покупать. То есть, проблема нивелирования вот этих горячих денег решается разными регуляторными инструментами и в том числе, активностью центробанков», — говорит он.
Чего ждать в 2026-м?
Какова будет ситуация с долларом в наступающем 2026 году, эксперты утверждать не берутся. «Технически у Национального банка хватит ресурсов, скажем так, удержать стабильность тенге. Но дело в том, что это будет накапливать проблемы в экономике, душить экономику. И, я бы так сказал, что это откладывание, что ли, кризиса. То есть, технически, это, как крышку на кипящем котле удержать. Сил хватит. Но проблема в том, что давление в котле, оно растет и растет. Рано или поздно крышку сорвет», — предупреждает Айдархан Кусаинов. По мнению финансового аналитика Расула Рысмамбетова, для того, чтобы избежать проблем в будущем, уже сейчас необходимо, в первую очередь, сосредоточиться на развитии реального сектора экономики. «Мы видим, государство готово к этому, и оно не жалеет денег, чтобы развить местную переработку, что металлургическую, что сельскохозяйственную. Но, чем меньше экономика, тем легче ее раскачать, вывести из баланса», — констатирует Рысмамбетов. При этом, он настаивает на том, что именно развитие производственной базы и реального сектора экономики, а также укрепление бизнеса – единственный способ обрести независимость от посторонних игроков.Нацбанк Казахстана заявил об укреплении курса тенге 14:32
